昨天又跟一個團隊討論了下午到晚上的區塊鏈項目。對，這算是上一次初步討論的延續，有興趣的人可以先看看這一篇文章
同樣的，基於該項目目前仍不宜公開細節，我還是避談任何與項目想法或領域的內容，而只是從我自己的部分心得來跟大家分享、討論與求教。
在討論的過程當中，我才發現過去我看過的許多代幣或稱艾希歐等，這些幣都是跟其商業模式相連結的。如果要去評量這些幣的『價值』，那麼，可以等同於要如何評量這個商業模式的『價值』。而通常，這個商業模式，會是想取代世界既有的傳統運作模式，或是甚至新創一個世界未曾存在的商業運作模式。
無論這點子再怎麼新奇，再怎麼令人讚嘆偉大與創意，一個不爭的事實是：它還不存在。一切在當下都只是空中樓閣，嘴上城堡。
這不是一個缺點，任何偉大的創新，必然是先有概念想法，然後募資，然後落實落地，然後成功而接受世人膜拜。
也因此，許多代幣的內在價值，在發售代幣時，都只是事前的看法（所以你可以看到有很多幣就是在解決這個問題，利用眾人智慧來得到比較準確地估值），差別在於要到事後才知道，誰看得比較準。
這是我熟悉的代幣經濟模式。
那天的討論，談到另一種可能性。那就是：我如果今天想把實體資產給代幣化，例如房地產，例如名畫，很類似於目前金融系統裡的「資產證券化」的活動，只是由傳統的securitization改為加密貨幣的tokenization。雖然我說『只是』，但其實差很大，證券化是傳統體系內有固定遊戲規則的活動，與傳統體制結合良好，雖然缺點就是門檻高，交易成本大，但其配套的法規等都已存在。
反觀，由區塊鏈驅動的tokenization，顯然是還遠遠沒進入官方的視野，儘管其充滿無窮的潛力，門檻極低，交易成本趨近於零，資產訊息與資產可以同時關聯且不可偽造等。
因此，現階段想要做實體資產的代幣化，這件事情在法規面還沒能討論，我想討論的是：
你該怎麼做，才能取信於銷售對象，說你的代幣是有實體資產背書的？
一個大家比較熟悉的例子是USDT，你可以說這是Tether公司放在哪裡哪裡的實體美金的代幣化，那些堆在那裡的美金，就是用來背書USDT這一個幣的資產。當然，你相不相信，那是另一回事（其實是同一回事？）。
想像一下，假設今天我要發幣，叫做BHT好了，全稱Beauty House Token。我說，劉美女名下（其實現實世界我名下尚無房地產）在台北市的一套房子，在仁愛路好了，市價一億台幣。我發行一億單位的BHT，所以一個BHT大約等於一元新台幣。我宣稱這一億個BHT，就是用這棟房子背書的。我可以公開房產地址，房契地契等等，放上鏈更好。然後說，以後這房子我會以管理人身份來繼續讓它增值，賺取房租，然後比例均分給BHT的token holders。但我取5%作為管理費。
所以，全世界看好台北房地產的投資人，尤其是看好這一間房的投資人，在第一次發售後，就可以開始在市場上自由買進BHT，反之，不看好的也可以賣出等等。
這裡頭的missing link就是：投資人沒辦法確定token跟asset之間的關係，這永遠不會是智能合約可以解決的，因為資產是「實體的」。這就像是你如果把重要的情資寫在紙上，駭客（黑客）是永遠拿你沒輒的，不是不夠厲害，而是物理限制。
什麼可以解決這個link？在這世界進入遙遠的未來當萬物皆digitize之前，法規，就像是資產證券化的法規，就是唯一的比較妥當的憑證與資產之間的連結。
然而法規，要等那些無效率的政府跟上來，可能也需要好一段時間。在這之前，可能的方式可能就是這圈內的老路：reputation。我是幣圈有頭有臉的人物，我參與的這個項目，我會確保它按照當初聲明的方式來執行…
只是，資產所有權，實體資產的所有權，OWNERSHIP。這可是大哉問哪！人類如何確保所有權，這可是有好長的歷史可以說呢！在虛擬世界裡，中本聰給出了區塊鏈式的答案，造就了一整個世代的翻騰。
只是這虛實之間的連結，似乎裡頭，還充滿了許多待探索的空間呢！
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