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本日文章
How network theory predicts the value of Bitcoin
你會看到我這篇文章，十之八九你也關心比特幣的上下波動。最近，這圈子的人應該都挺悶的，比特大哥欲振乏力，跌跌不修，似乎也還沒真的穩定下來的感覺。大哥不振，眾小老弟們，又有誰能出得了頭呢？
所以，所有人都在看比特幣，它不用太漲，只要穩定下來，這世界不會灰飛煙滅，不會大家都吃上了龜苓膏，那就謝天謝地，其他幣子幣孫們，就會勇往直前，奮勇炒幣 開拓去了。
此時，是否特別需要對於比特幣價值的看法呢？不是那種無根據唱多或看空的看法，最好是有所本的分析（技術分析只能說是勉強）。於是，我看到這一篇文章，眼睛一亮，仔細讀完了，所以拿出來分享一下。
這篇文章不太適合逐段評論，所以我就先把它的重點給說說，再加上我的看法評論。
在開始之前，咱們先把這文章分析的理論基礎給熟悉一下：
Metcalfe’s law / 梅特卡夫定律
是一個關於網路的價值和網路技術的發展的定律，由喬治·吉爾德於1993年提出，但以電腦網路先驅、3Com公司的創始人羅伯特·梅特卡夫的姓氏命名，以表彰他在乙太網路上的貢獻。其內容是：一個網路的價值等於該網路內的節點數的平方，而且該網路的價值與聯網的用戶數的平方成正比。該定律指出，一個網路的用戶數目越多，那麼整個網路和該網路內的每台電腦的價值也就越大。 (quote from wikipedia)
具體細節，我們就不研究了（我也不懂啦）。但基本邏輯是容易的：一個具有網路性質的系統，其價值必與連網用戶數成正比，該理論進一步指出是平方關係。
以下，看他如何用此來分析比特幣價格/價值。
本文介紹任職於瑞士ETH Zurich機構的Spencer Wheatley先生及其同事們的研究成果：他們認為加密貨幣的價值，取決於該網路之用戶規模。因此，他們認為也可以用此法則來檢視比特幣的價值是否高估或低估。
這種說法最早就是Metcalfe’s law提出的，該定律命名是紀念乙太網路發明人（對，此乙太與彼以太無關，但是命名的文字同語源），內容如前所述。
Wheatley等將此定律略加擴充泛化，把平方的2，修正成為1.69次方，然後根據比特幣的活躍用戶數，來估計比特幣應該有的市值。
他們的模型，指出了歷史上四次的比特幣幣值崩盤，其邏輯大致是：當時價格已經遠超過應有之價值（即按其上述邏輯所計算而得），所以那時只要任何稍微大一點的風吹草動，例如Mt. Gox，例如韓國要關交易所的新聞，都只是扮演最後一根稻草的角色，而不是崩盤的真正原因。
好了，各位最關心的當前的估值來啦！按照他們的模型，比特幣的合理市值應該在22-44 Billions之間，亦即220-440億美元之間。那麼，按照目前的價格，比特幣市值是多少呢？哈哈，大概是120個billion，所以，….. 呵呵，目前超出合理範圍起碼3倍！！我就不去算價格了，以免驚嚇到你～～ 不過，提醒你，這畢竟只是一家之言囉！
看這篇文章最大收穫是知道這個評估加密貨幣價值的合理方法，Metcalfe’s law。我認為這方法蠻有道理的，加密貨幣，使用區塊鏈，必然是個網絡，而網的價值，來自於個別連結的總和，是天經地義的事。
所以，我認同比特幣目前價格是遠遠高於應有價值嗎？>_<….
這點我倒是有所保留。其一是，我所說的認同加密貨幣評估方法，主要是以utility tokens為想像的。以貨幣支付功能為主要目的的幣，老實說，我一直不太知道該怎麼去評估其價值。以法幣來說，法幣所擁有的價值，其實不是來自於所謂的用戶連網效應，而是發行法幣的政體利用政治力所圈住的一國之居民及其經濟活動的價值。在此邏輯下，這些貨幣類加密貨幣，又沒有這種對應的東西，到底其價值哪裡來，一直頗為困擾我。
其二是，我一直認為，比特幣是有別於其他山寨幣的。由於它是第一，它是最早，它撐起了這個新世界的創世紀神話，它，其實是一種信仰，更多於一種經濟功利邏輯。你要說它是價值儲存也可以，它所儲存的價值，就是上面這些。那，信仰怎麼評估？除了自由市場交易找出市場價值外，似乎很難去論斷其高低的合理？
當然啦，看這篇文章說起此一研究，應該是有一定程度地解釋了過去價格崩盤的現象，我就沒去看那篇文章了，有興趣的人，搞學術的人，或許可以去找來看看吧！
Are Bitcoin Bubbles Predictable? Combining a Generalized Metcalfe’s Law and the LPPLS Model
這世界很複雜，能聽到一種新觀點就很好，不必強求真理囉！
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